AG九游会官方压铸推翻汽车百年制程行业将迎黄金时期

　　特斯拉“一体压铸”工艺具备理念经济性，压铸工艺希望代替冲压+焊接工艺成为他日汽车工业的准则制程，压铸家产链将迎来黄金发达期。

　　特斯拉（“一体压铸”工艺具备理念经济性，压铸工艺希望代替冲压+焊接工艺成为他日汽车工业的准则制程，压铸家产链将迎来黄金发达期，咱们估计他日十年装备投资CAGR约60%，自2021年起2000吨以上大型压铸机将映现产生式延长或将求过于供。提议中心合切环球压铸机龙头、特斯拉供应商力劲科技和邦内压铸机第二名的伊之密。压铸行业投资较高，正在原料、产物、模具和分娩工艺具有肯定技巧壁垒，中心举荐邦内高压铸铝车身构造件产物技巧和产能结构领先的文灿股份（603384），以及专心高压铸铝工艺的旭升股份（603305）、爱柯迪（600933），提议合切广东鸿图（002101）。

　　古板汽车车体创修采用钣金冲压+焊接工艺分娩，特斯拉正在Model Y率先采用铝合金压铸工艺将车死后部构造件一体压铸，并策画不才一代车型正在全车身创修采用一体压铸工艺。一体压铸工艺是过去百年以后车体创修工艺的推倒性厘革，压铸机他日希望成为汽车创修的中央设备。

　　依照咱们测算，采用一体压铸工艺外面上可使全铝车身较古板冲压+焊接工艺总本钱降低约70%，较钢铝搀和车身本钱降低约50%，靠近钢制焊接车身本钱。同时一体压铸工艺具有削减车身零件数目、简化供应链枢纽、消浸车重削减电池本钱、原原料诈骗率高、工场占地面积削减等众种利益，是他日行业发达大趋向。

　　古板冲压+焊接白车身创修的装备首要为压力机、冲压模具和工业呆板人以及周边配套的焊接装备。改为一体压铸工艺后，中央装备变为压铸机和压铸模具。目前看，车身、四门及尾门构造件改为一体压铸已成为大趋向，底盘副车架、悬架件轻量化众采用铝合金低压锻制工艺，座椅构造件具备采用压铸工艺的技巧及市集潜力。

　　过去十年我邦压铸机市集集体呈延长趋向，但总范畴尚不敷30亿，下逛以汽车行业为主，此中行业龙头力劲科技（00558）盘踞约57%份额。过去三年我邦压铸模具市集范畴约240亿~260亿AG九游会官方，行业方式异常分袂。咱们估计一体压铸车体浸透抵达90%的周期需求10~15年，假设2030年一体压铸正在新能源车浸透率70%、燃油车范围20%，估计2030年环球车身+车门构造件需新增压铸机及体系总投资约1735亿，压铸模具总投资363亿元，他日10年行业CAGR60%。同时压铸机大型化将带来众范围新增需求，利用局限拓展空间盛大，一体压铸工艺具备向众范围外延的潜力。

　　特斯拉等龙头厂商一体压铸技巧推动低于预期、铝合金相与钢材相对本钱大幅上涨、碳纤维等复合原料大幅降本，归纳本钱优于铝合金。

　　咱们估计他日10~15年汽车家产现有冲压+焊接装备将慢慢交换为压铸装备，估计压铸家产链新装备投资顶峰期正在2030年足下，他日十年行业CAGR约60%。咱们估计从2022年起源后的数年间，2000吨以上大型压铸机需求将呈产生式延长，装备将求过于供。提议中心合切特斯拉一体压铸的装备供应商力劲科技，公司正在邦内压铸机市占率50%，为行业绝对龙头。同时提议合切邦内压铸机份额第二的伊之密（300415）。

　　商量到压铸行业装备投资较高，存正在较高原料、产物和模具计划、分娩工艺的技巧壁垒，以及整车厂他日轻资产、轻创修、重品牌及中央软体平台运营是行业趋向，估计他日将有较高比例的整车企业将一体压铸车身外包给专业零部件企业分娩。中心举荐邦内高压铸铝车身构造件产物技巧和产能结构领先的文灿股份，以及专心高压铸铝工艺的旭升股份、爱柯迪，提议合切广东鸿图。