AG九游会官方网站压铸推倒汽车百年制程行业将迎黄金时期

　　特斯拉“一体压铸”工艺具备理念经济性，压铸工艺希望代替冲压+焊接工艺成为他日汽车工业的程序制程，压铸资产链将迎来黄金生长期。

　　特斯拉（“一体压铸”工艺具备理念经济性，压铸工艺希望代替冲压+焊接工艺成为他日汽车工业的程序制程，压铸资产链将迎来黄金生长期，咱们估计他日十年设置投资CAGR约60%，自2021年起2000吨以上大型压铸机将出现发作式增加或将求过于供。创议要点闭怀环球压铸机龙头、特斯拉供应商力劲科技和邦内压铸机第二名的伊之密。压铸行业投资较高，正在原料、产物、模具和出产工艺具有肯定本领壁垒，要点举荐邦内高压铸铝车身布局件产物本领和产能结构领先的文灿股份（603384），以及静心高压铸铝工艺的旭升股份（603305）、爱柯迪（600933），创议闭怀广东鸿图（002101）。

　　守旧汽车车体修设采用钣金冲压+焊接工艺出产，特斯拉正在Model Y率先采用铝合金压铸工艺将车死后部布局件一体压铸，并设计不才一代车型正在全车身修设采用一体压铸工艺。一体压铸工艺是过去百年以后车体修设工艺的推倒性改良，压铸机他日希望成为汽车修设的中心装置AG九游会官方网站。

　　依照咱们测算，采用一体压铸工艺外面上可使全铝车身较守旧冲压+焊接工艺总本钱低落约70%，较钢铝夹杂车身本钱低落约50%，靠近钢制焊接车身本钱。同时一体压铸工艺具有裁汰车身零件数目、简化供应链症结、下降车重裁汰电池本钱、原原料诈欺率高、工场占地面积裁汰等众种利益，是他日行业生长大趋向。

　　守旧冲压+焊接白车身修设的设置厉重为压力机、冲压模具和工业呆板人以及周边配套的焊接设置。改为一体压铸工艺后，中心设置变为压铸机和压铸模具。目前看，车身、四门及尾门布局件改为一体压铸已成为大趋向，底盘副车架、悬架件轻量化众采用铝合金低压锻制工艺，座椅布局件具备采用压铸工艺的本领及市集潜力。

　　过去十年我邦压铸机市集完全呈增加趋向，但总范畴尚不敷30亿，下逛以汽车行业为主，此中行业龙头力劲科技（00558）吞没约57%份额。过去三年我邦压铸模具市集范畴约240亿~260亿，行业形式至极阔别。咱们估计一体压铸车体分泌到达90%的周期必要10~15年，假设2030年一体压铸正在新能源车分泌率70%、燃油车界限20%，估计2030年环球车身+车门布局件需新增压铸机及体系总投资约1735亿，压铸模具总投资363亿元，他日10年行业CAGR60%。同时压铸机大型化将带来众界限新增需求，操纵范畴拓展空间壮阔，一体压铸工艺具备向众界限外延的潜力。

　　特斯拉等龙头厂商一体压铸本领推动低于预期、铝合金相与钢材相对本钱大幅上涨、碳纤维等复合原料大幅降本，归纳本钱优于铝合金。

　　咱们估计他日10~15年汽车资产现有冲压+焊接设置将逐渐替代为压铸设置，估计压铸资产链新设置投资顶峰期正在2030年旁边，他日十年行业CAGR约60%。咱们估计从2022年先导后的数年间，2000吨以上大型压铸机需求将呈发作式增加，设置将求过于供。创议要点闭怀特斯拉一体压铸的设置供应商力劲科技，公司正在邦内压铸机市占率50%，为行业绝对龙头。同时创议闭怀邦内压铸机份额第二的伊之密（300415）。

　　思考到压铸行业设置投资较高，存正在较高原料、产物和模具策画、出产工艺的本领壁垒，以及整车厂他日轻资产、轻修设、重品牌及中心软体平台运营是行业趋向，估计他日将有较高比例的整车企业将一体压铸车身外包给专业零部件企业出产。要点举荐邦内高压铸铝车身布局件产物本领和产能结构领先的文灿股份，以及静心高压铸铝工艺的旭升股份、爱柯迪，创议闭怀广东鸿图。